合成氨市场自3月份受进口货源冲击及国内市场供需明显转弱以来，市场交投重心一路走低，直至4月中旬国内、国际氨价掉至无价差，甚至国内氨价一度倒挂于进口氨价，市场出货压力明显缓解，有止跌反弹之势。自此以后合成氨价格多围绕2500-3000元/吨区间震荡运行为主，相对来讲回归至3年以前相对合理价位水平运行。

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那么接下来市场会维持？还是会有新低？或者是有逆市行情的出现？总体来看，市场氛围多空因素居多。不管是供应面、成本面及需求面，多空交织。

供应面新增产能释放程度、进口氨到港量、检修季减量程度；需求面无非是工业需求和农业需求，农业需求为主导的尿素、复合肥、磷肥等行业价位不断下滑，逐步进入淡季行情；工业需求端不温不火，但值得期待的是伴随进入6月份，用电高峰的到来，电厂等用氨量或有增加，相比农业需求减量来讲支撑或也相对乏力。但当前供应的大幅度增减对市场起到直接导向。

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从供应面来讲，国产氨供应量不出意外将持续充裕化。据统计截止5月23日主产区日度供应量在18万吨水平，较前期4月份之前高位水平25万吨水平，日供应减少7万吨，降28%。但是当前日产供应水平，也难掩市场弱势氛围之势。考虑后期部分检修氨企恢复预期，例如金鹰、兴发、润锦、太化、盈德、中盈等企业，内蒙旭阳中燃计划月底或者月初恢复，明水检修推迟至下月中上旬，日商品供应量保守增加2000+吨。因此短时供应量仍是明显提升趋势，对于市场来讲或也形成一定利空。

煤炭港口库存

钢厂喷吹煤库存

原料煤炭价位近期弱势震荡，需求提升有限，通过近期数据统计发现，当前钢厂库存以及港口煤炭库存均处于高位水平。而且据了解，进口煤价多围绕930元/吨上下，较国产煤价低约100元/吨。澳洲炼焦煤市场弱势运行。远期海外炼焦煤PLV低挥发CFR报价237.5美金/吨，日环比下降5.0美金/吨。当前终端需求暂无明显增加，市场报价小幅下跌，观望情绪较浓，远期炼焦煤价格进一步面临下行压力，预计短期内远期炼焦煤价格弱势运行。

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当前山东液氨主流出厂2600-2700元/吨，山东尿素主流出厂2100-2130元/吨，经折算，以当前液氨利润如果与尿素利润持平，那么尿素价位应在1750元/吨左右，而实际尿素价位当前执行要高350元/吨，因此当前联产企业仍以产尿素为主。看似尿素市场氛围好于液氨，但实际阑槛，不管是尿素日产水平(17-18万吨)及库存(100+万吨)水平均近期相较往年持续处于高位水平。而且进入淡季行情后，尿素价位仍将持续走低预期。

整体来看，合成氨市场不管是成本面、供应面及主要需求面多利空交织，不过伴随进口热度较前期降温，对于国内市场心态来讲或有支撑。氨市中长期仍将持续处于博弈阶段，短时利好出现或顺市走高，再此以外或整体偏弱震荡运行。